万智牌季赚6亿美元！孩之宝营收增长15%... - 豪门婚礼
据Kotaku于2026年10月20日报道，威世智（Wizards of the Coast）旗下集换式卡牌游戏《万智牌》（Magic: The Gathering）在2026年第三季度创下惊人营收——单季收入达到6亿美元，推动母公司孩之宝（Hasbro）整体营收同比增长15%。这款诞生于1993年的卡牌游戏，如今已成为孩之宝集团当之无愧的利润引擎，其运营收入占母公司整体运营收入的66%以上，过去九个月累计占比更逼近90%。
首发福利《霍比特人》与《现实裂变》点燃季度业绩
根据孩之宝向投资者发布的财报，威世智本季度运营收入达3.67亿美元，其中大部分来自《万智牌》系列产品。Kotaku报道指出，本季销量主力是《霍比特人》跨界系列与原创扩展包《现实裂变》（Reality Fracture），两者在全球卡牌市场引发抢购热潮。路透社援引孩之宝高管在电话会议中的表态称，这一成绩主要得益于核心玩家群体的持续投入，以及新系列对回归玩家的吸引力。
登录奖励值得注意的是，2026年《万智牌》并未像部分分析师预测的那样出现降温。彭博社在财报分析中称，尽管宏观消费环境存在不确定性，卡牌品类仍展现出罕见的抗周期能力。
礼包兑换一个系列撑起整个玩具帝国
孩之宝旗下拥有热火（Hot Wheels）、变形金刚（Transformers）、培乐多（Play-Doh）和小猪佩奇（Peppa Pig）等众多知名品牌，但财报数据揭示了一个尴尬的事实：这些传统玩具业务贡献的收入，已远不及一套卡牌游戏。
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| 业务板块 | 2026年Q3运营收入 | 占孩之宝总运营收入比例 |
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| 威世智（含万智牌） | 3.67亿美元 | 66% |
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| 其他玩具与娱乐业务 | 约1.89亿美元 | 34% |
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Kotaku在报道中调侃道：“距离他们直接把公司改名为MTG股份有限公司还有多久？”事实上，孩之宝股价在财报发布后上涨约8%，资本市场明显将万智牌视为公司估值的核心锚点。
玩家愿意花数百美元买补充包
《万智牌》的盈利模式建立在核心玩家的高消费意愿之上。Kotaku报道中提到，许多玩家会一次性花费数百美元购买整盒补充包，只为集齐诸如“戴尔王后”（The Queen of Dale）或“坚定阿耶尼”（Ajani Resolute）等热门单卡。这种消费行为在社交媒体上形成示范效应，进一步推高了系列首周的销售速度。
与此形成对比的是，《精灵宝可梦》卡牌（Pokémon TCG）市场正经历投机泡沫。法新社（AFP）的分析指出，宝可梦卡牌的二级市场炒作严重，黄牛与投机者大量囤积稀有卡，而《万智牌》的生态则更偏向实际对局。Kotaku记者Ethan Gach在文中写道：“万智牌主要是拿来玩的，而宝可梦那边的精力主要在追稀有卡和攒收藏。结果宝可梦圈被黄牛折腾得够呛。”
2026年扩展系列为何叫好又叫座
尽管部分核心玩家抱怨威世智每年推出的系列过多、稀释了IP价值，但2026年的扩展产品质量普遍上乘。除《霍比特人》外，孩之宝还押注了大型授权联动：《漫威复仇者》（Marvel's Avengers）系列已上市，而备受期待的《星际迷航》（Star Trek）系列将于2026年11月发售。
《星际迷航》系列的卡牌美术与机制细节此前已在Kotaku独家曝光，该系列包含大量新增机制与特殊插画，被认为是威世智拓展科幻题材受众的关键一步。美联社（AP）援引行业分析师观点称，威世智通过“每年4至6个主系列+多个跨界系列”的高频节奏，有效维持了玩家的新鲜感，但也带来了单卡保值率下降的隐患。
玩家抱怨过度发行，但高层的态度很明确
在Reddit和万智牌社区中，关于“重印贬值和系列过密”的讨论持续升温。有玩家统计，2026年全年发行的主系列与子系列超过8个，远高于2015年时的每年2至3个。一位资深玩家在论坛上写道：“我希望能一年少出一到两个系列，给钱包和脑子都留点喘息空间。”
然而，从财报角度看，这种高频发行策略正是利润增长的直接驱动力。Kotaku记者Ethan Gach评论道：“我个人希望每年能少出两个系列，但我想孩之宝的高管层和股东们肯定不会这么想。”Bloomberg在报道中确认，威世智2026年全年的营收指引已上调，主要动力即来自授权跨界系列与核心扩展包的组合拳。
与宝可梦卡牌的路线分歧
在集换式卡牌市场整体膨胀的背景下，两大头部IP走出了截然不同的路径。据CNBC报道，宝可梦卡牌二级市场中，部分稀有卡价格在2026年上半年上涨超过300%，引发监管关注。而《万智牌》则面临反向问题——玩家抱怨重印和新系列导致卡牌价值缩水。
| 对比维度 | 万智牌（MTG） | 宝可梦卡牌（Pokémon TCG） |
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| 核心驱动力 | 对局体验与构筑玩法 | 收藏与稀有卡追逐 |
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| 主要问题 | 重印频繁、系列过密 | 黄牛炒作、投机泡沫 |
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| 玩家心态 | 为玩法付费 | 为投资/收藏付费 |
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| 2026年趋势 | 营收稳健增长 | 市场波动加剧 |
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这种差异使得《万智牌》的玩家群体更注重游戏本身的长期生命力，而非短期卡价波动。威世智在2026年10月初还宣布将在新系列中加入“神包”（God Packs），同时取消补充包中的普通与非普通闪卡，试图平衡玩家体验与产品价值。
威世智与孩之宝的未来赌注
据路透社报道，威世智旗下的《龙与地下城》（D&D）团队和《万智牌》团队目前正酝酿成立工会，涉及几乎整个威世智IP部门。这一动向表明，在业绩高歌猛进的同时，公司内部员工关系正成为新的不确定性因素。
Q1: 万智牌为什么能在2026年持续保持高增长？
A1: 主要得益于三大因素：一是《霍比特人》《现实裂变》等系列产品口碑与销量双丰收；二是《漫威复仇者》《星际迷航》等重磅授权跨界系列持续吸引新玩家；三是核心玩家的高消费粘性，以及卡牌对局文化在欧美的持续走强。
Q2: 频繁发行新系列是否会影响万智牌的长期价值？
A2: 短期内，高频发行确实提升了公司营收，但也引发玩家对卡牌贬值的担忧。威世智正尝试通过“神包”、移除低稀有度闪卡等方式优化开包体验，试图在商业扩张与玩家满意度之间找到平衡。长期来看，如果系列质量能保持2026年的水准，风险仍属可控。
从单季6亿美元收入到占母公司90%的利润贡献，《万智牌》的印钞机效应已毋庸置疑。对于孩之宝而言，最大的挑战并非如何继续增产，而是如何在持续扩大的宇宙中，保住让这款游戏与众不同的“对局魅力”。
游戏玩法
万智牌单季营收6亿美元，占孩之宝运营收入66%，带动整体业绩增长15%。深度解析卡牌印钞机如何重塑母公司命运，以及玩家对过度出牌的不满。
